RELATÓRIO DE GESTÃO – 3º Trimestre 2021

O terceiro trimestre de 2021 foi marcado por uma desvalorização expressiva do mercado acionário brasileiro e uma queda ainda mais acentuada do nosso portfólio, levando o retorno do fundo a acumular uma diferença negativa de 5,6 pontos percentuais no ano, o que é decepcionante e inconsistente com o nosso histórico e capacidade de entregar retornos diferenciados. Desta forma, fizemos alguns exercícios e reflexões para entender a causa destes resultados e apresentamos no presente relatório.
 
Cabe ressaltar que as empresas componentes do portfólio seguem entregando resultados operacionais expressivos. Como referência, no segundo trimestre de 2021, as companhias tiveram crescimento médio de 33% na receita e 42% no EBITDA ao comparar com o mesmo período de 2019. A combinação de crescimento dos lucros e queda nas ações têm provocado uma compressão relevante nos múltiplos.
 
No relatório também trazemos críticas acerca da incorporação ESG no Brasil à luz do caso “Prevent Senior”.

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RELATÓRIO DE GESTÃO – 3º Trimestre 2021

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